炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科体育游戏app平台，实时，全面，助您挖掘后劲主题契机！

　　舒泰神断臂能否止血？

　　作家 | 于婞

　　裁剪丨高岩

　　起首 | 野马财经

　　毁灭照旧参加了3.8亿元的新冠药物技俩研发后，舒泰神(300204.SZ)2024年的事迹终于出现回暖。

　　3月24日晚间，舒泰神发布2024年度表现，年报自大，公司旧年营收 3.25 亿元，同比下滑 10.81%；净利润-1.45亿元。

　　天然依然亏蚀，但与2023年-3.99亿元的净利润比较，亏蚀收窄了2.54亿元，足足6成以上。

　　这和舒泰神对新冠技俩标止损相关：2024年，舒泰神断绝了多个技俩在新冠恰当症主义的磋磨职责。此外，舒泰神还刊出了三家亏蚀子公司。

　　3月28日，舒泰神报收7.27元/股，总市值35亿元。

　　新冠研发折戟

　　3.8亿参加成泡影

　　舒泰神是一家以自主学问产权篡改药物，尽头是生物药物的研发、坐褥和营销为主要业务的篡改型生物制药企业，中枢居品包括国度一类新药 “苏肽生”（打针用鼠神经滋长因子）和清肠便秘药物 “舒泰清”（复方聚乙二醇电解质散（IV））。

　　疫情初期，为了安妥阛阓需要以及拓宽营收渠说念，舒泰神启动了新冠药物的研发。

　　早在2020年2月，公司便赢得BDB-001打针液的新冠恰当症临床窥察批件，并在西班牙、印度等国开展多中心II/III期窥察。

　　图源：舒泰神公众号

　　舒泰神还在2022年12月22日发布的第三次定增假想中，拟募资5.8亿元，其中1.99亿元假想用于鼓动STSA-1002与STSA-1005聚拢用药的重症新冠磋磨，该技俩总投资额为3.04亿元（包括自筹资金）。

　　限制2023年3月7日，该定增假想已获深交所受理，并于2023年3月16日收到深交所的问询函。但那时疫情照旧缓缓放开，舒泰神定增的后续弘扬也莫得在公告中明确表示。

　　跟着疫情防控政策融合，大家新冠药物阛阓赶紧萎缩，但舒泰神在新冠药物主义的研发回在连接。

　　直到2024年3月，舒泰神才发布公告，称基于新冠疫情时事变化及公司政策融合，决定断绝 BDB-001 打针液、STSA-1002 打针液等四个新冠恰当症研发技俩。

　　值得注意的是，舒泰神照旧在新冠技俩中累计参加了3.83亿元，而这笔钱齐跟着技俩标断绝化成泡影。

　　字据舒泰神此前公告，新冠技俩关连参加将全部用度化并计入当期损益，尽管公司强调此举 “不会对近期事迹产生缺点不利影响”，但高额研发成本的归零仍让投资者哗然。

　　传播星球APP总司理付学军指出，篡改药的断绝研发意味着企业参加的多半资金和资源可能打了水漂，这会对企业的财务情景和现款流产生一定的影响，甚而可能激勉财务风险。此外，篡改药的断绝研发也可能影响企业的声誉和阛阓信心，因为这可能标明企业篡改智商或资金贬责方面存在一定的问题。

　　良伴店的困局

　　天眼查自大，舒泰神的首创东说念主是周志文和冯宇霞良伴，分手抓股18.29%和13.51%，整个抓股约31.8%。

　　图源：天眼查

　　府上自大，1965年生的周志文和1964年生的冯宇霞均毕业于目田军军事医学院，分手赢得药理学与病理学硕士学位。二东说念主在学校厚实，毕业后又结为连理。

　　毕业初期周志文被分派到军事医学科学院从事磋磨职责，而他的浑家冯宇霞在军事医学科学院毒物药物磋磨所担任磋磨员一职。

　　到了1993年，周志文离职下海，担任佛山康宝顺药业北京地区司理，缓缓积攒了医药行业的一线训戒。

　　20世纪90年代，中国新药临床前评价边界被海外旁边，动物履行表现等要道轨范受制于国际巨头。周志文爱妻蛮横捕捉到这一阛阓空缺，于是1995年冯宇霞也离职，与丈夫全部赤手起家创办了北京昭衍新药磋磨开垦中心，从此走上创业的说念路。

　　2002年，周氏爱妻创立舒泰神药业，主攻生物制药研发与坐褥。在两位医药大佬的教导下，公司赶紧发展壮大，并凭借其中枢居品“苏肽生”“舒泰清”敲开了成本阛阓的大门，于2011年在深交所创业板挂牌上市。

　　公司发展旺盛时代，舒泰神市值一度冲破百亿。周志文良伴也在2012年运行不竭登上《胡润百富榜》的榜单。

　　但上市后，依赖单一居品的流毒缓缓流露。

　　据悉，苏肽生是国内首个神经建造类生物药，2009年纳入医保后销售额爆发式增长，2016年营收达12.39亿元。然而2017年苏肽生因医保政策融合被限制报销范围，2019年澈底退出医保，这亦然导致公司净利润谄媚五年下滑的勤奋原因。

　　但如今，莫得新的居品撑抓，这两款上市近 20 年的“老药”依然在孝敬着舒泰神的主要事迹。

　　财报自大，2024年舒泰清和苏肽生整个孝敬了96.37%的营收，其中舒泰清占比55.16%，苏肽生占比41.21%。

　　然而，舒泰清结束销售收入1.79亿元，较旧年同期下跌8.2%；苏肽生结束销售收入 1.34 亿元，较旧年同期下跌 17.3%。

　　苏肽生因2019年被调出医保目次及要点监控政策受挫，销量从2016年的606.48万支下跌至2024年的116.73万支。而舒泰清地点的清肠剂阛阓范围有限，且濒临集采降价风险 ——2024年12月，国度组织药品集采中选服从自大，复方聚乙二醇电解质散类药物清醒在列，2025年4月扩充后利润空间怎样还未可知。

　　更严峻的是，舒泰神的收入结构高度依赖这两款居品，其他居品如阿司匹林肠溶片、格列奇特片等孝敬不及4%。

　　断臂能否止血？

　　天然公司2024年亏蚀收窄，但不错看到，舒泰神的事迹回暖更多依赖 “节流” 而非 “开源”。

　　从研发管线看，舒泰神曾布局本身免疫疾病、感染系统疾病、神经系统疾病等多个边界，但多数技俩仍处于临床阶段。举例，STSG-0002打针液（调养乙型肝炎病毒感染）、STSP-0601（凝血因子X激活剂）等技俩尚未结束交易化。

　　图源：罐头图库

　　断绝新冠技俩标同期，2024年，舒泰神研发参加骤降至1.62亿元，占营收比重从2023年的113.2%大幅下滑至49.97%。研发东说念主员数目谄媚两年下跌，多个在研技俩过程放缓。这种“断腕式”镌汰虽在短期内缓解了亏蚀压力，却也让阛阓对舒泰神的篡改智商画上了一个问号。

　　如今，在集采政策深入、行业竞争加重的大环境下，这家也曾的篡改药企正站在十字街头。若不成加快管线冲破或通过并购引入新增长点，即便“断臂”，或也难以扭转公司面前“望洋兴叹”的场面。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP