●国内，宏不雅短周期略有反弹，7月出口超预期改善，PPI触底，环比降幅收窄，为3月来初度；东说念主民币汇率握续走强。
●国外，好意思联储9月降息预期增强，行家流动性预期改善。
国内：出口超预期改善、PPI触底
近期A股指数不息震憾上行，国内标的受益于宏不雅短周期略有反弹：
（1）7月出口超预期
7月，以好意思元计价的出口同比增速从 6 月的 5.9% 升至 7.2%，高于彭博预期的 5.6%。在行家制造业 PMI 仍处隆替线下的配景下，逆势增长主要源于两方面：一是旧年同期出口基数较低；二是我国供应链本钱上风与行家竞争上风的握续开释。
行业层面，机电、汽车、集成电路等具备行家竞争力的上风制造鸿沟出口数据向好，比如汽车及配件出口同比增长12.1%；集成电路出口同比增长29.2%；另外，7月钢材出口回升最为昭着，出口增速较上月擢升13.3个百分点至11.7%，或受益于新兴市集基建的刚需。
此外，尽管当月对好意思出口降幅昭着扩大（降幅环比扩大5.5个百分点至-21.7%），但对欧盟、非洲和拉好意思地区的出口增速均有所擢升。值得留意的是，本年我国对非洲出口长久保握较高增速，1-7月累计同比达到24.5%，反馈企业本人加快拓展新兴国度和地区的市集，加强出口韧性。
（2）PPI 触底，环比降幅收窄，为3月来初度
7月CPI环比变动好于季节性，PPI环比降幅收窄， 7月物价举座有积极变化。
CPI同比握平、环比由负转正，主要受暑期旅游季节性回升拉动，但食物价钱仍有牵扯；中枢CPI连升5月，创近17个月以来新高，其中金饰品、铂金饰品同比涨幅显耀，服务价钱涨势保握显露，另外，燃油车和新动力汽车价钱降幅握续收窄。
PPI同比仍为负增，但环比降幅收窄，为3月份以来初度。宏不雅计谋握续发力，部分行业供需关系有所改善。一方面，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业市集竞争次序优化，相关行业价钱环比降幅收窄；另一方面，国际输入性要素拉动石油和有色金属相关行业价钱上行。不外，夏日高温雨水天气增多影响建材需求，国际交易环境不细目性也导致部分行业价钱下降。
瞻望后续，8月暑期出行岑岭不息，揣摸服务价钱也曾CPI回升的主要撑握；跟着高基数要素松开（旧年8月和9月份，PPI环比区别下降0.7%和0.6%），加上反内卷计谋动手，揣摸PPI同比增速会小幅回升，但仍需筹商房地产、基建行业相关下流需求对PPI的牵扯。
宏不雅短周期的改善加上好意思元走弱，使得东说念主民币汇率握续走强，有助于保管行家投资者对中国市集的信心。
国外：好意思联储9月降息预期大增
好意思国统计局大幅下修非农办事数据，为好意思联储9月重启降息造势。
正本备受防护标 7 月非农办事新增数据，在修正后大幅缩水，5 月和 6 月的新增非农办事东说念主数也被大幅向下疗养，其中 5 月从 14.4 万降至 1.9 万，6 月从 14.7 万下调至 1.4 万 。如斯大幅度的修正，让市集对前期办事数据的准确性产生质疑，同期加重了好意思国经济败落的担忧。
与此同期，政事层面的要素也在为降息预期添柴加薪。好意思国总统特朗普在采访中表现，已将潜在的好意思联储主席候选东说念主鸿沟诬捏到四东说念主，并异常提到凯文哈塞特和凯文沃什，重迭近期多位好意思联储官员表现降息的言论，市集对好意思联储9月降息的预期显耀增强。
市集预期好意思联储9月可能降息50个基点，而况在2026年加快降息。
好意思国政府关税计谋的反复加上好意思联储降息预期大增，或加重弱好意思元形貌，好意思元指数（DXY）已从1月中旬的109回落至面前的98隔壁，股东行家投资者逐渐减配好意思元钞票、寻求更高多元化建立，从而对东说念主民币等钞票酿成撑握。
本周瞻望：短期不对加大，不改市集向好形貌
短期关怀具备产业趋势催化的干线题材（如军工、机器东说念主）等、中报功绩增速揣摸高增或改善的非银、化学制药、电力建设、机械（自动化 建设、工程机械）、国防军工、筹画机等；
中期来看，待PPI回升趋势进一步明确，顺周期（基础化工、钢铁、有色等）及消耗板块（社会服务、好意思容顾问、食物饮料、家用电器）或迎来催化剂。
本周要点关怀
8月11日：中国7月经贷、社融、M2同比
8月12日：好意思国7月CPI同比
8月13日：2027年FOMC票委、里士满联储主席巴尔金发表语言
8月14日：2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比就货币计谋发表语言；好意思国7月PPI同比
8月15日：中国7月工业增多值、社零、固定钞票投资同比
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免责声明：市集有风险，投资需严慎。本资讯中的实验和见地仅供参考，不组成投资冷漠。据此入市，风险自担。
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