当标普500指数再度靠拢6000点大关、而10年期国债收益率却矍铄保管高位时，好意思银首席投资官Michael Hartnett发出警告：好意思股等风险钞票冲破或崩盘的谜底，藏在三个关节认识中。

Hartnett在最新的Flow Show阐述中明确指出，券商股、银行股以及这三个\"B\"类钞票将成为判断市集走向的最好\"信号灯\"。淌若这三大风险领军钞票出现双顶形态，将开释\"颠倒看跌\"信号；违反，若颖慧净利落地朝上冲破，则意味着\"颠倒看涨\"。

这一判断并非口耳之学。在好意思银策略师一周前冷落作念多久期债券、颠倒是30年期国债——称是时代购买\"受辱没\"钞票后，30年期国债确乎高潮了。关联词，险些系数钞票齐在高潮，标普500指数在5月份录得本世纪最好单月领路，暴涨6%，创下自1990年以来最好5月领路。

与风险钞票的狂欢酿成显著对比的是，好意思元\"若何齐涨不起来\"，市集初始\"低语好意思元参加熊市\"。

Hartnett警告称，疲软的好意思元将成为\"让好意思国制造业再次伟大\"的畴昔用具——现在制造业仅占好意思国工作岗亭的8%。这种趋势加上好意思联储颓丧性存疑，将导致好意思元熊市，进而鞭策黄金、新兴市集和海外钞票走牛。

面临行将到来的紧要变局，多空两边还是初始布局。Hartnett示意，看跌者通过建树堤防性的医疗保健、必需浮滥品和公用行状股来为崩盘作念准备——这些板块现在仅占标普500指数的18%，为2000年以来最低水平。

看涨者则罗致\"作念多科技七巨头、作念多其他地区价值股\"的杠铃策略，对冲好意思国市集可能的泡沫顶部以及欧盟财政过度支拨的风险。

最新的资金流向数据进一步印证了市集的分化情谊。加密货币本周录得26亿好意思元资金流入，创下1月以来最大单周流入限制。其他值得关心的资金流向包括：

黄金：周流入18亿好意思元，年化流入限制达创记录的750亿好意思元新兴市集债券：录得2023年1月以来最大流入(28亿好意思元)众人股票：2025年最大流出(95亿好意思元)日本股票：有史以来最大流出(118亿好意思元)

尽管Hartnett仍然冷落在2025年建树BIG组合(债券、海外股票、黄金)，但他也承认存在紧要风险：好意思国计谋制定者可能转向\"咱们需要更大泡沫\"的计谋，通过裁减关税、减税和降息来清醒债务/GDP比率。

科技七巨头再度领路亮眼，来回市盈率重回42倍。历史数据显现，自1900年以来的股市泡沫时常在58倍市盈率和244%涨幅时见顶，这意味着科技七巨头仍有30%的高潮空间。

更值得警惕的是，在已往14次钞票泡沫中，有12次齐伴跟着债券收益率上升。现在好意思国30年期本体利率接近3%，为2008年11月以来最高水平——\"莫得什么比股票鞭策现象/本体收益率走高更能阐述泡沫的存在\"。

市集的关节时代行将到来，投资者需要密切关心那三个\"B\"认识的领路，它们将最终揭示这场金融游戏的走向。