金吾财讯 | 国信证券发研报指，周大福(01929)发布2024年10-12月未经审核主要酌量数据，举座零卖值同比下跌14.2%开云全站·kaiyun体育，其中中国(不含港澳台)阛阓零卖值同比下跌13%，中国香港、中国澳门过甚他阛阓同比下跌20.4%。

该行暗示，1)同店方面，中国(不含港澳台)阛阓同店销售下跌16.1%，降幅较7-9月下跌24.3%有所收窄；中国香港、中国澳门过甚他阛阓同店销售下跌21.3%，较7-9月下跌30.8%收窄。2)产物销售结构方面，中国(不含港澳台)阛阓黄金首饰产物中，毛利率较高的订价产物销售占比自前年同时的6.9%高潮至18.7%，支执公司毛利率保执韧性。3)门店方面，公司连接贯彻强化单店效益的酌量，季内对低效门店进行调养，净关店259家，其中周大福主品牌净关店255家，期末门店总和7065家。

该行续指开云全站·kaiyun体育，中恒久看，黄金珠宝行业在销耗者保值型需求支执，以及产物诡计感执续提高下，仍有望保管平稳增长趋势。公司行动黄金珠宝龙头，其产物迭代及渠说念布局进步阛阓，近期也在积极打造新见识门店以完结店效提高，仍有较强的竞争力。该行保管公司2025-2027财年归母净利润展望为52.51/61.54/68.84亿港元，对应PE划分为12.86/10.97/9.81倍，保管“优于大市”评级。