金吾财讯 | 国信证券发研报指，新东方(09901)终局净营收10.39亿好意思元/+19.4%，其中非电生意务收入8.94亿好意思元/+31.3%，超出此前惩办层指令(25%-28%)；终局接洽利润1926万好意思元/-9.8%，Non-GAAP接洽利润为2758万好意思元/-45.8%，但非电生意务接洽利润率同比+1.0pct增至2.8%，Non-GAAP接洽利润率+0.1pct增至3.2%；归母净利润3193万好意思元/+6.2%，Non-GAAP归母净利润3554万好意思元/-29.1%，利润下滑主要系子公司东方甄选剥离“与辉同业”影响。

该行暗示，西席新业务同增42.6%，环比FYQ1(+50%)略有减慢，期内修养培训报名东说念主次为99.4万/+26.5%，学习机东说念主次26.1万/+44.2%，客单价同增5%；高中培训同增20%，延续优秀进展；留学考培/盘考业务鉴别同增21%/31%，本季度在低基数基础上终局较快增长；大学生培训收入同增35%，阛阓份额擢升中枢带动；电生意务同比下滑23%系东方甄选完成“与辉同业”的剥离；文旅业务本季度系传统淡季收入占比拟低，且计议仍为厌世气象。

该行续指，因应行业耗尽趋势变化，公司积极搪塞，针对性推出青少年留学早培业务对冲影响，该行提议保养留学业务的接洽触底企稳节拍。期内公司中枢业务K9西席新业务以及高中业务仍延续优秀进展，持续构筑公司成长基本盘。瞻望改日云开体育，公司依旧是教培赛说念成长逻辑较为明显的龙头公司，保管公司“优于大市”评级。